La Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) decidió, por mayoría, reducir en 25 puntos base la tasa de fondeo a un nivel de 6.75%, retomando así el ciclo de relajamiento monetario.
Según el análisis elaborado por los especialistas Gerónimo Ugarte Bedwell, Economista en Jefe, y Alejandra Cortés, Gerente de Análisis Económico en VALMEX Casa de Bolsa; la decisión se tomó a pesar de un repunte en la inflación general, que pasó de 3.77% a 4.63%, explicado principalmente por presiones en el componente no subyacente.
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La inflación subyacente se mantuvo prácticamente estable, sin evidencia de efectos de segundo orden por los ajustes fiscales de principios de año.
Conflicto en Medio Oriente
La comunicación incorpora ahora la incertidumbre generada por el conflicto en Medio Oriente que añade volatilidad a los mercados y presiones sobre materias primas.
En este sentido, los miembros de la Junta destacaron que la actividad económica mostró una marcada debilidad a inicios de 2026.
Si bien las posibles afectaciones del conflicto en Medio Oriente sobre la economía nacional son difíciles de anticipar, el entorno de incertidumbre continúa implicando riesgos a la baja para el crecimiento.
A ello se suma la incertidumbre derivada de las políticas comerciales de la administración estadounidense, cuyos efectos podrían traducirse en presiones sobre la inflación o en una desaceleración
mayor a la prevista, tanto en México como en Estados Unidos.
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Ajustes de Banxico
La Junta de Gobierno destacó que el balance de riesgos respecto de la trayectoria prevista para la inflación en el horizonte de pronóstico mantiene un sesgo al alza, señal que se fortaleció respecto al comunicado de febrero, cuando dicho balance se describía como “más equilibrado”.
De manera significativa, Banxico reordenó la jerarquización de los riesgos inflacionarios: ahora encabezan la lista las disrupciones por políticas comerciales o un impacto inflacionario de los conflictos geopolíticos, seguidas por presiones de costos y la persistencia de la inflación subyacente, relegando a un cuarto lugar la tendencia a la depreciación del peso mexicano.
En cuanto a los pronósticos, se ajustaron al alza los pronósticos de la inflación general y subyacente del primer al tercer trimestre de 2026, y se explican principalmente por una trayectoria más elevada para la inflación no subyacente y por una disminución más gradual de lo previsto en la inflación de servicios.
Hacia adelante, la Junta señaló que valorará la pertinencia y el momento de realizar un recorte adicional. Sin embargo, estará condicionado por la trayectoria de la inflación general, la velocidad con la que la inflación de servicios retome una senda descendente; y la evolución del conflicto en Medio Oriente y sus repercusiones.
La Junta ha dejado claro que actuará con cautela ante un balance de riesgos que mantiene sesgo al alza. Un recorte adicional de 25 puntos base luce como el escenario central, siempre que no se materialicen nuevos choques externos de consideración y que las expectativas de inflación de largo plazo permanezcan ancladas en niveles cercanos a la meta de 3%.
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