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Trump negocia con los aranceles, los mercados le ponen límites

por Mundo Ejecutivo
aranceles

Roberto A. Ruarte. WR Prime

El día sábado 01 de febrero, cumpliendo su promesa de campaña, Donald Trump decidió ponerle el 25 por ciento de aranceles a México, Canadá, sus socios comerciales del NAFTA y un 10 por ciento adicional a China.

Sin embargo, fueron los mercados financieros los que le pusieron límites a la medida unilateral de Donald Trump. Esto porque no fue una medida que afectara solamente a México y Canadá y marginalmente a China.

Reacciones en los mercados

Los mercados desde el primer momento dieron su veredicto: NO A LOS ARANCELES. Las primeras operaciones de la noche mostraban un salto en las cotizaciones del dólar contra el peso mexicano y contra el canadiense de un 2 a 3 por ciento contra el cierre del viernes. Por eso era razonable esperar como reacción a una medida directa contra estos países.

Lo que no era razonable era ver al índice tecnológico estar 3 por ciento abajo, el SP500 un 2 por ciento abajo, el bitcoin cerca de un 8 a 10 por ciento, incluso  bajaba el oro un 1 por ciento. 

Todo estaba en rojo, solo subía el dólar y las Bolsas de valores del mundo se hundían sin excepción. Asia abría fuertemente para abajo, Europa lo seguía y Wall Street en su apertura del lunes marcaba fuertes pérdidas.

Las compañías mas capitalizadas de Estados Unidos, Nvda y Apple, amanecían el lunes con perdidas de 5 por ciento, mas de 15 mil millones de dólares en capitalización bursátil. La compañía de Elon Musk perdía más de un 6 por ciento, unos 8 mil millones de dólares en el peor momento del lunes negro.

En algunos memes muy creativos salía la imagen de Trump disparando con un arma y pegándose un tiro en el pie, porque la reacción de los mercados a los aranceles fue unánime. El veredicto no importaba que fuera México y Canadá, importaba el concepto, los mercados gritaron fuerte no a los aranceles con su comportamiento.

Suspenden aranceles por 30 días

Luego vino la noticia que la presidenta de México había llamado a Donald Trump, y que habían llegado a un acuerdo y que se suspendían los aranceles por 30 días. Allí empezaron a recuperarse todos los mercados de las fuertes pérdidas. Pero todavía no llegaba la noticia de Canadá, que sobre el cierre del mercado de ayer también logró la suspensión por 30 días. 

Los mercados en el poscierre lo festejaron quedando prácticamente en los niveles que estaban cotizando el viernes pasado.

Algunos dicen que Donald Trump logró lo que quiso, obligó a sus socios comerciales a negociar en los términos que él quería. Sin embargo, creo que la reacción unánime de los mercados financieros fue: NO A  LOS ARANCELES.

Ahora Donald Trump suspendió por un mes la medida para México y Canadá, pero sabe lo que le espera en marzo si vuelve a insistir con el tema de los aranceles. El presidente de Estados Unidos amenazó con aranceles no solo a sus socios comerciales y a China, sino a los integrantes del Brics si ponían su propia moneda y también a diversos países.

Si inicia una guerra comercial en el mundo con el arancelamiento a los productos que entran a Estados Unidos, la economía más importante del mundo podría generar una Stagflation generalizada. Esto sería por un lado inflación, porque los aranceles naturalemente se trasladarán a los precios que pagan los consumidores.

Y estancamiento porque la subida de precios artificialmente generada por los aranceles retraería la demanda mundial del país con mayor PBI del mundo generando una reacción mundial en cadena.

La década del 70 fue la década de la inflación con estancamiento en Estados Unidos. Por ello, creemos que es la peor combinación posible, esto es subida de precios en medio de una recesión mundial.

Efecto boomerang para Estados Unidos

Teniendo en cuenta la gran valorización bursátil de Wall Street, la debilidad de los bonos de largo plazo de Estados Unidos, la reticencia de la Fed en seguir bajando la tasa de interés, la estratosférica deuda de Estados Unidos que supera a su PIB, es un combo demasiado peligroso para jugar con aranceles y guerras comerciales.

Puede tener un efecto boomerang para Estados Unidos, que lejos de beneficiarse podría generar una  fuerte caída en Wall Street. Además, una fuerte caída en los bonos de largo plazo, obligando a pagar mayor tasa por su gran endeudamiento. 

Eso sería por el lado financiero, por el lado económico la inflación volvería a aparecer, obligando a la Fed a subir los tipos de interés y esto generará recesión. La recesión afectará al empleo y el desempleo podría dispararse reeditándose el escenario de 1972 a 1982.

El dólar-peso que en la noche del domingo se negoció 21.30, con la noticia de la suspensión de la medida por 30 días, se regresó a 20.60 y luego en el poscierre a 20.40 con la noticia de Canadá. 

Algunos ven una clara victoria de Trump, sin embargo, los mercados financieros le dieron una dura advertencia al presidente de E.E. U.U., que espero haya tomado debida nota. La pregunta aquí es si la confianza de los mercados que dañara el domingo a la noche se recuperará. Veremos que sucede.

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